到空头承受不起的程度。
在空头资本的视角里，他们所设想的剧本是大举借入人民币卖空，然后人民币贬值暴跌，到时候就可以用更少的美元换更多的人民币，中间的价差就是利润，只要覆盖资金成本，覆盖了利息之后都是纯利。
但如果离岸人民币没有贬值，非但没有贬值反而暴力升值，那空头们的结果就是原地爆炸。
方鸿甚至都不需要抬拉人民币升值，只要保持汇率稳定，空头们就是必输的局，空头资本这一边需要的是速战速决，因为他们每天都在支付高昂的利息成本，拖得越久他们的资金成本就会持续抬升，亏的都是利润，一旦浮亏覆盖了利润亏的就是本金了。
只要稳住人民币一段时间，空头们就会陷入囚徒困境的局面，但凡有个外力推一把，空头们就会引发链式反应的崩盘局面。
而这个外力便是隔夜拆借利润的走高，利润空间的压缩必然会导致一部分空头率先缴械投降，他们迫不及待买入人民币平仓，反而成为实际上的多头。
可这个时候真正要命的是，市场已经没有那么多人民币了，上边的水龙头被央妈焊死，下边池子里已有的水也被群星近乎抽干拿走。
这个时候的市场将遵循最本质的逻辑，供不应求必然价格高企，急于买入人民币就只能拿着喇叭在市场大吼愿意出更高的价格，价高者就能有优先平仓的资格，这么做又会反馈到同业拆借利率上的高企，大量借入人民币的空头这个时候会对同业拆借利率变得极度敏感。
当看到同业利率走高，又会引发更多的人抢跑平仓，由于市场可供应的人民币过于稀缺，你拿走了别人就拿不到了，为了先拿到手就会报更高的价格，你出1块，我出1块5，他马上喊出2块，作用到隔夜拆借利率上就形成正反馈强化。
正反馈效应一旦形成既定事实，空头土崩瓦解，也不过是在旦夕之间。
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